一、基本情况

行业：化学原料和化学制品制造业；发行价：29.66元。

业务范围：主要从事聚醚醚酮（PE­EK）研发、生产及销售。经过十余年的自主研发，已掌握了包括关键原料选择、关键过程控制、关键设备设计、关键工艺优化、关键指标监测的全流程全国产化 PE­EK 生产能力，在大规模工业生产领域，公司 PE­EK 工业化生产技术处于国内领先水平。公司是国家级专精特新“小巨人”企业，作为第一起草单位牵头制定了 PE­EK 的首套国家标准。

公司现已具备较强的规模优势；销量国内第一、国际领先。公司是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第 4 家 PE­EK 年产能达到千吨级的企业，为国内 PE­EK 产能、产量第一的中国企业；2021年公司PE­EK年销量约为 622.74 吨，全球市场占有率第四（8.07%），并超越英国威格斯成为国内市场销量市占率第一的公司（30.57%）

题材概念：半导体、新材料、化工（PE­EK）、消费电子、医疗器械、大飞机、新能源汽车等。

业绩情况：公司2020-2022年分别实现营业收入1.58亿元/2.03亿元/2.48亿元，YOY依次为41%/28%/22%，营业收入年复合增速30%；实现归母净利润0.25亿元/0.50亿元/0.56亿元，YOY依次为80%/103%/12%，归母净利润的年复合增速59.92%。最新报告期，2023年1-9业绩略增，实现营业收入2.1-2.4亿元，同比上升8%-31%；实现归母净利润0.43-0.52亿元，同比-0.69％-22%。

二、新股定价模型

第一步：计算净资产

1.募资净额8亿。

2.发行后的净资产额=8+原股东权益3.51=11.51亿。

3.发行后总股本1.22亿股。

4.每股净资产=11.51/1.22=9.43元。

第二步：计算上市交易定价

1.每股净资产9.43元乘以2等于18.86元；

2.减0％（上市交易前流通市值高于13亿，减20％，流通市值低于5亿，加20％）；

3.减0％（发行价超50元，减10％；发行价15元以下的非超级大盘股，加10-30%）；

4.加30％（高景气、热门行业加30％）

5.加0％（全网发行加20%）

6.加0％（近期业绩增速50％以上加20％）

7.加20%（品牌、市场占有率加20%）

8.加0%（是否近期炒作热点，加20%）

9.加30％（新股基础溢价，BK0971未有效跌破5日均线或次新昨天上涨家数是下跌家数的2倍以上或上市新股出现临停，加30％）

1-9合计加80%，预计33.94元

第三步：交易定价调整

1.加0％（破发调整，按本模型计算出来的市场认可价高于发行价，如低于超过10％，则直接加20％）

2.模型定价与炒作氛围定价孰高，取高者（预计开盘50元+/-5％）

三、结论

科创板新股，PE­EK材料应用延展性强，国产替代概念，毛利率高于同业，发行价低于近期平均，预计首日50元+/-5％。

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