进入2023年以来，A股市场持续活跃，作为“牛市旗手”的券商股也迎来春季“躁动”。

截至发稿，山西证券、湘财股份双双涨停，首创证券、华鑫股份、东方财富、广发证券、太平洋等跟涨。

券商股震荡拉升带动证券相关ETF领涨，截至发稿，龙头券商ETF（159993）涨4.63%、证券ETF易方达（512570）涨4.51%。

年初至今涨幅看，截至1月16日盘中，A股证券（申万二级）整体涨幅近10%。个股方面，湘财股份以31%居首，东方证券紧随其后涨24.38%。此外，东方财富、兴业证券等涨幅均超18%。

对于证券板块“春季躁动”，光大证券认为券商板块的上涨没有明显的季节特征，但与市场关于牛市的预期高度相关。光大证券通过复盘2019年年初的券商表现，发现券商的超额收益表现需要资本市场的政策面、经济的基本面和二级市场的情绪面多方面共振。

光大证券认为证券行业有可能在年初迎来一波上涨行情：

• 从经济修复的角度，2023年年初稳经济增长的各项政策有望快速推出，从而利好证券等大金融板块表现。

• 宽松的货币政策有望延续，流动性宽松是上涨的助推器。

• 从资本市场改革自身的角度，全面注册制的落地、中国特色估值体系的建立和对外开放的推进均会在2023年加速推进。

• 内外部利好因素下资本市场表现有望企稳，从而利好券商基本面表现和估值提升。

• 全面注册制、监管环境等因素利好头部券商，市场份额进一步向以头部券商为主的上市券商集中。

（本文内容来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

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