来源 | 观良者公众号

作者 | 易大流

如果您正在考虑带家人去欧洲度假，现在可能是个好时机，因为美元和欧元刚刚达到20年来的第一次平价。

关于美元兑欧元汇率的研究很多，但事实是，随着美国为控制通胀而开始积极的货币紧缩周期，美元资产今年在一些世界货币上取得了巨大的收益。

您可以在下面看到2022年10国集团货币与美元相比下跌了多少。

2022 年美元继续在G-10中上涨（标准普尔全球市场情报）

美元走强不仅有利于出国旅行的美国人，也有利于从其他国家进口商品的公司——想想沃尔玛、塔吉特、美元树等大型零售商）。

另一方面，美元飙升可能会伤害美国出口商，因为它使商品对外国买家来说更加昂贵，从而抑制了需求。

今年1月至5月期间，按最终用途划分的美国最大出口产品包括原油和石油产品，这主要是由于原油价格大幅上涨。根据经济分析局 (BEA) 的数据，其他主要出口产品包括药品、工业机械、半导体、汽车零部件、燃料油、汽车、天然气和塑料材料。

按最终用途类别划分的美国最大出口量 (BEA)

波音报告自2019年以来的最佳交付月份

按价值计算，美国最大的单一出口商是波音。这家大型航空航天公司最近将其总部迁至弗吉尼亚州阿灵顿，由于2018、2019年涉及737 MAX 的悲惨坠机事故，该公司面临一波订单取消潮，但日前订单似乎再次回升。

波音公司报告了第二季度的出色交付结果，仅在6月就交付了51架飞机。这是该公司自2019年3月以来表现最好的一个月。

我很想知道波音高管在本月晚些时候公布第二季度财务业绩时是否会解决美元走强的影响。

强势美元将黄金推向超卖区域

美元走强的最大受害者之一是黄金，与大多数商品一样，黄金在国际上以美元计价。在我们今天肯定面临的经济不确定和高通胀时期，黄金一直被视为避风港。

6 月份的消费者价格指数(CPI)以9.1%的惊人年增长率出现，是40多年来的最高水平，但如果我们使用1980年的通货膨胀方法，这个数字接近17%或更高。

请问实际通货膨胀率会站起来吗？

尽管如此，自3月初创下的2022年高点每盎司2,070 美元以来，黄金一直在稳步下跌。截至今天，黄金全年下跌近 7%，上周它自2021年3月以来首次短暂跌破1,700 美元。根据14天相对强弱指数(RSI)，黄金在大约23点，这是自2018年8月以来的最低点。

此外，黄金已发出“死亡交叉”信号，当50日移动均线跌破200日移动均线时，就会出现这种情况。

黄金预示着“死亡交叉”（彭博社、标准普尔道琼斯）

一些投资者和交易员将这一举动视为看跌信号。我们认为这可能是一个买入机会。如果您认为美元相对于其他货币过度扩张，并且可能在未来几周和几个月内发生逆转，那么现在可能是增持的好时机，特别是如果您认为经济正处于衰退之中。

自2000年以来最深的收益率倒挂

根据亚特兰大联邦储备银行的GDP实时预测，我们曾多次预测我们很可能已经处于衰退之中。截至上周五的最新预测是，继第一季度同比下降1.6% 之后，美国经济在第二季度收缩1.5%。

即使最终情况并非如此，债券市场也在告诉我们，回调可能迫在眉睫。

当短期国债交易的收益率高于长期国债时，就会发生收益率反转。请记住，当价格下跌时，债券收益率会上升，因此当收益率反转时，这表明投资者发现持有短期政府票据的风险高于持有期限较长的政府票据。

倒置在预测衰退方面非常准确。至少回溯 40年，每次衰退之前都会出现收益率曲线倒挂，使用的是两年期和10年期美国国债。

收益率曲线不仅现在倒挂，而且在2000年以来的最大点上倒挂，就在互联网泡沫破灭前不久。

美国收益率曲线倒挂达到 2000 年以来最大点（圣路易斯联储）

那么这是什么意思？过去的表现并不能保证未来的结果，但我们可能会看到回调，如果不是今年，那么明年。

更具体地说，股票和其他风险资产可能尚未见底。从1月初的历史高点，标准普尔 500 指数已下跌20%，但从历史上看，当熊市与衰退同时发生时，它的平均跌幅高达35% 。

以上仅作为学习交流，不作为投资建议。