小美 
随着 Terra 区块链的原生代币在不到一周的时间内损失了超过 99% 的价值，虚拟货币危机变得越来越糟。这一惊人的崩盘拖累了整个市场，今年迄今为止已下跌 41% 至 1.3 万亿美元。话虽如此，这些近期挑战可能不会破坏该行业，并可能在波动性消退时转变为买入机会。
Terra 是一个旨在促进稳定币的区块链，稳定币是与美元或欧元等现实世界货币挂钩的虚拟货币。它包括两种类型的资产：Terra（其稳定币组合）和 LUNA（旨在吸收稳定币波动性的可交易代币）。Terra 的稳定币没有现实世界的货币支持。相反，它们依赖于复杂的算法和套利。
例如，如果 Terra 的美元稳定币 TerraUSD 的锚定价格高于 1.00 美元，则允许 LUNA 持有者燃烧价值 1.00 美元的 LUNA 来铸造 Terra，从差价中获利并导致通货膨胀将价格拉回锚定水平。这个过程也反过来：如果 TerraUSD 跌破 1.00 美元，用户可以用价值 1.00 美元的 LUNA 烧掉 TerraUSD，从而减少供应以满足需求。
Terra Luna 为投资者提供了一种押注稳定币日益普及的绝佳方式，它的市值迅速增长到 280 亿美元，到 2022 年 5 月 1 日本成为第八大虚拟货币。但在 5 月 9 日，TerraUSD 失去了它的钉住美元经过一系列重大退出，其套利机制未能解决问题。LUNA 没有支持 TerraUSD，而是被波动性所压倒，在撰写本文时其市值下跌了 99% 至略高于 2.3 亿美元。
Terra 看起来不太可能在这场危机中幸存下来，因为信任已被打破。这种情况已经感染了更广泛的虚拟货币行业，过去五天比特币和以太坊等顶级资产分别下跌了 13% 和 20%，因为投资者担心他们可能面临类似崩溃的风险。好消息是 Terra 的结构是异常的。大多数其他虚拟货币以完全不同的模式运作。
例如，比特币的价值基于供求关系，没有复杂的挂钩或套利机制。尽管恐慌，即使是其他稳定币，如 Tether 也保持了挂钩。
目前，虚拟货币正面临危机。但投资者不应该跳槽。尘埃落定后，这可能会变成以最低价格收购优质资产的机会。虚拟货币行业有从衰退中复苏的记录。而且 Terra 商业模式与其他大型区块链有着根本的不同。
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