小美 
2022年11月28日，新化股份公开发行6.5亿元可转换公司债券，简称为“新化转债”，债券代码为“113663”。
按最新正股价：32.85元，转股价：32.41元，以及转债条款计算，转股价值：101.36元，纯债价值：83.54元，保本价：120.3元，债券年收益：3.18%，AA-级。
发行条款点睛
利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年3.00%，赎回价：115元。较高。
强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。
转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。一般。
回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。
公司基本面
公司主要从事脂肪胺、有机溶剂、合成香料、双氧水及其他精细化工产品的生产经营。其中脂肪胺系列、有机溶剂系列和合成香料系列为当前主导产品。
经营业绩
公司近期业绩高速增长。
主要原因：公司各业务板块持续稳健经营，产品景气度高，销售价格较去年同期增长，产品盈利能力大幅提升，取得了良好的业绩成果。
宁远君点评：
估值
按照最新业绩和最新2家机构一致预期业绩增速19.64%计算，新化股份静态估值市盈率PE：18.04倍，市净率PB：3.28倍，成长性估值PEG：0.92。
参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。
假定原股东优先认购70%~90%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.5%~1.6%，约92户中一签。
按每股配售3.525元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为10.73%，即买200股，6570元市值大概率配1手。
按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为2.15%。
对于一手党，配售收益率上升到3.04%。
综合评价
正股近期业绩高速增长，静态估值偏低，成长性估值偏低。
转债转股价值略高于面值，评级一般，利息较高。
综合5星评级为5星（*****）。
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