【技术面解读】

进入2017年以来的美元呈现了单边下行走势，截止本篇发稿美元指数收盘价于93.43，自103上方高位回落至今回调幅度一度接近10%，市场分析人士大多对于美元指数未来走势表现出较为悲观的态度，认为美元短期十分疲弱，下行压力未减。然而周一对此却有自己不同的理解。首先从美元指数周线级别来看，2014年年中开始美元因加息预期，在79一线形成底部并出现了一波相当迅猛的单边上涨。理由很简单，炒作加息预期，在消息朦胧期买入预期而出现大涨是投资市场最经典的不朽案例。而在美国2015年12月真正进入加息周期之后美元却出现了高位回落走势，这也是完全合乎情理之中的利好兑现。但同时我也发现，虽然美元出现了高位回落，尤其是今年以来的几乎单边下行，至今仍然未跌破本轮周线级别上涨趋势龙抬头的头部震荡区间，即103-92之间。（见图1）200周年线的支撑完好，该牛熊分界线也清晰的显示出美元依然处在大格局的牛市之中，只是这一轮震荡区间回调幅度较深，已经跌至了震荡区间的下沿位子，仅此而已。另外从美元指数日线、周线、月线三大重要时区的RSI指标同时出现了超卖和背离的迹象。因此周一认为美元指数当下仍处牛市之中，越是接近震荡区间底部，投资者更不应盲目看空美元，反而可以适当的开始考虑逢低布局美元的趋势多头。

【基本面解读】

我们先来分析一下本轮美元之所以出现深幅回调的一些基本面利空因素：1、通胀回升速度很不理想是制约美联储持续加息力度的一个重要原因，虽然美国近年以来的就业数据持续稳定，但通胀离2%的目标迟迟未能如愿成为了FOMC众多票委投反对票的一个重要因素。2、特朗普登基初期美元一度因其大刀阔斧的改革愿景而得到提振，但很快医改失败、税改恐又困难重重，加之通俄门事件、内阁心腹辞职门事件令原本寄予较高期望的市场乐观心理预期落空也是令美元持续承压的一大因素。3、市场预期非美系国家的货币宽松政策可能逐渐进入尾声也是反向影响美元走低的一个诱因，加拿大央行的率先加息、欧洲央行可能结束购债预期的持续发酵都令非美系货币得到一定提振从而打压美元。

当然，虽然说今年以来美元的基本面因素整体较差确实极大的影响了美元的走势，但其中也不完全利空，也有一些具有重要意义的因素会继续支撑美元走强。当仁不让的自然是市场预期非常高的缩表计划，尤其是即将到来的9月FOMC利率决议，从一些委员的表态中支持派已占据多数席位。而缩减资产负债表这一动作无疑将大大利好美元，对于美国上一轮金融危机以来三轮QE计划的实施终结将具有里程碑的意义。除此以外，欧洲央行的结束购债预期或许过于乐观了，从欧元区近期的通胀数据来看也不甚理想，也不足以促使欧洲央行立马调整货币政策，前段时间的欧元走强已经将该预期计入在内，一旦9月欧银决议结束购债的预期落空，欧元势必现回原形，投资者不可盲目乐观。

【操作建议】

建议趋势交易者可以在当下逢低逐步建仓美元多头，止损位可以设在91.50下方（92一线的支撑是美元盘了近两年的区间底部，理论上在美国继续紧缩货币政策和缩表预期的大环境下，该位很难轻易跌破）。

上方反弹目标位可以关注本轮103至92震荡区间斐波那契回撤线38.2%-96.50，50%-97.80和61.8-99.30%三个位子。