随着美元加息的到来，这场以日本为前锋的“亚洲货币战”或许已经打响！

日元大贬值，亚洲货币站打响

随着日本央行的表态，日元兑美元再次出现暴跌，按照贬值幅度看，3月以来日元的贬值的幅度已经超过10%。

而泰国的泰铢、韩国的韩元也出现了不同幅度的贬值情况。

97年的亚洲金融危机，似乎即将重演。

货币战争开打，日元大贬值！

这场战争虽然从日元开始，但是日元本身其实是国际上有名的“避险货币”。

日元是世界有名的“避险货币”

比如1998年的亚洲金融危机，整个亚洲市场非常动荡，但是日元反而升值不少，而随后的欧债危机和金融危机，也让日元升值了不少。再加上日本长期实行0利率和负利率政策，国际投资人都达成了一个共识：日元可以避险。

08年金融危机，日元升值18%

然而最近，日元作为避险货币的神话被打破：2022年4月底，日元兑美元汇率突破了130，这个贬值幅度是20年最大的。

日元贬值的原因是什么？总的来说有两点：

第一是美联储激进的加息政策。

我们知道，美联储已经在3月份官宣加息25个基点，首次拉开了这一轮美元加息的序幕，而5月份又会大概率加息50个基点，并在全年预计加息200基点-250个基点。

美联储或采取50个基点以上的激进加息！

这种疯狂的加息政策会导致资本卖出其他国家资产，从而买入美元资产，导致美元走强，其他国家货币贬值走弱。日本就是受影响的国家。

在其他国家纷纷加息应对的时候，日本央行站了出来，宣布了难以置信的政策，也就是这次贬值的第二大原因：道而驰的货币政策。

日本央行表示：维持宽松策略不变

日本央行最近表示，将会继续采取强力的经济刺激政策，把日本国内的利率保持在“目前或者更低水平”，也就是说，当美国在收紧货币的时候，日本央行反而希望继续进行超级宽松以及降息的策略。

日本央行行长-黑田东彦

这就和美国的政策背道而驰。

这种背道而驰的策略会带来相当严重的后果，因为当美国和日本的利率差增大，更多的日元资产会被抛售，看好日本经济的投资者回回到美元资本的怀抱。

所以日元出现历史性的大贬值，也就不难理解了。

而东南亚的其他国家虽然不像日元一样坚守零利率和负利率，但是在美联储的加息狂潮之下， 也是如同大海中的小渔船一般，航行的颤颤巍巍。

日本疯狂减持美国国债

我们知道，日本是美国国债最大的海外持有者，所以一旦日本开始抛售美债，市场就会发生剧烈震荡。

日本13周卖出600亿美元美债

而由于日本和美国利差的变化，日元投资者购买美债的收益率仅有1.6%左右，远不如美债名义收益率的3%。

所以你会发现，日本开始不需要买债了，而在过去的3个月中，日本投资者开始用脚投票，卖出了600亿美元的美国国债，从而给美国本就窘迫的“债务危机”添了一把火。

要知道美国联邦已经坐拥高达30.4万亿美元的巨额债务了。

美国国债规模突破30万亿美元

日本人也不傻。

当日本央行继续维持这样的策略，甚至把日本国债收益率维持在接近0的水平，那么日本将完全不需要如此大规模的美国国债，所以也会有更多的美债被日本抛售。

这个时候，就不是日元贬值的问题了，而是美国能不能度过美债危机的问题。

日元大贬值后，下一个是中国？

除了日元在贬值之外，最近的人民币也出现了较大幅度的贬值。

从中日的情况分析来看，我们的货币政策其实和日本也有相似的地方。

第一个相同点在于，货币政策。

我们看到，当美联储加息之后，日本央的选择是继续宽松，刺激经济，因为日本是一个通缩紧缩必要严重的国家，而且老龄化严重，不得不靠大量放水来稳定经济。

日本内需不足，通缩严重

而中国因为疫情的冲击在实行稳健的货币政策上逐渐宽松，从去年到今年，央行经历了两次LPR降息，甚至在4月15日还实行了全面降准，以求刺激国内经济。

第二个相同点在于，中日两国的出口都出现了一定程度的下滑。

在日元快速贬值之前，日本出口出现了连续24个月的同比下滑，2021年日本出口不错，增速高达18.5%，但是到了今年前两个月，增速就下跌至4%左右，非常惨。

而中国也出现了类似的情况。

中国目前的出口外贸比日本要好得多，2021年，中国货物贸易进出口总值同比增长21.4%，规模创下新高，2022年的增速有所回落，但是依然在10%以上。

中国和日本的对外出口均有所回落

所以中国的情况其实和日本类似，但是我们相比日本而言要好得多。

人民币是否会持续贬值？

那么，人民币是否会持续贬值？其实要从三个方面看。

比如疫情对中国经济造成了冲击，后续是不是还会重演上海这样的情况？这是一个问题。

再比如咱们4月份的PMI指数跌到47.4%，是2年来的最低点，这反应咱们在制造业上出现了一定的问题。

毕竟经济基本面才是影响汇率最为关键的因素，这就像是修外功和内功一样。国家宏观经济向好，内功和内力就强，就算美国加息，咱们也不怕外邪入侵。

但是如果我们内功出了问题，美联储加息对于人民币的汇率影响就会比较大。人民币也会出现较大幅度的贬值。

美联储加息对人民币汇率产生较大影响

可以看出，国内疫情恶化对我们的经济基本面已经产生了一定的影响，而为了不会重蹈日元大贬值的覆辙，我们也进行了一定的应对措施。

中国的应对措施

在政策上，央行降低了外汇存款准备金，释放数百亿美元外汇资金，以应对人民币过快贬值，并取得了一定的效果。

央行下调外汇存款准备金

4月29日的高层会议中，也明确提出：疫情要防住、经济要稳住，发展要安全。

这是高层对中国经济的明确要求，也是我们努力发展的总纲要。所以在未来一段时间，我们应该可以看到各项政策的发力。

虽然随着美联储加息的到来，中美利率差减少，我们央行降息的空间有限，但是市场预计，央妈可能还会进行一次降息，来刺激经济。

其次，各地政府会持续放松房地产，通过解放限售限购政策，鼓励老百姓买房消费，来刺激经济。一直到地产行业稳定下来为止。

宽松地产刺激经济，是未来中国经济的重点之一

还有家电汽车行业，上个月国务院开会，表示要扩大重点领域消费，鼓励汽车、家电等大宗消费。并表示，各地政府不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加汽车增量指标。这就是扩大内需。

购买汽车刺激产业链，是中国经济的出路之一

所以你会发现，外汇的关键在于中国的内功，也就是宏观经济，而宏观经济的好坏，一个是看抗疫的效果和能力，一个就是在抗疫过程中，我们能不能发挥我们的优势，释放利好，来对冲疫情带来的冲击。

虽然我们面临困难和冲击，但是综合来看，中国经济稳中向好的大方向是不会变的，我们14亿人民和庞大的内需市场，赋予我们超强的经济韧性，再加上被美国收割过几次之后，我们已经具有了应对风险的经验和方法。

相信在所有人的共同努力之下，中华民族一定能够完成预定的5.5%的经济增速，实现中华民族的伟大复兴！我们的生活也会越来越好！

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